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铁矿石价格高位压力短期骤增

企业新闻 / 2021-03-12 00:05

本文摘要:缺少基本面基础春节后至今,黑色产业链经常出现了大幅度下跌走势,铁矿石堪称其中的领涨品种。一方面是供给端的季节性膨胀,到港量持续低位。另一方面是市场需求端的阶段性衰退,钢厂在经历了2015年9月以来长时间的减产周期后,春节后在市场需求衰退、利润恶化的情况下,开始了集中于复产。但是经历了上周的轻微波动之后,本周铁矿石转入高位整理格局。 高炉开工率还将之后回落供给方面,根据近期的到港数据,北方六大港口铁矿石到港量为1018万吨,环比减少36.5万吨。

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缺少基本面基础春节后至今,黑色产业链经常出现了大幅度下跌走势,铁矿石堪称其中的领涨品种。一方面是供给端的季节性膨胀,到港量持续低位。另一方面是市场需求端的阶段性衰退,钢厂在经历了2015年9月以来长时间的减产周期后,春节后在市场需求衰退、利润恶化的情况下,开始了集中于复产。但是经历了上周的轻微波动之后,本周铁矿石转入高位整理格局。

高炉开工率还将之后回落供给方面,根据近期的到港数据,北方六大港口铁矿石到港量为1018万吨,环比减少36.5万吨。尽管到港量有所回落,但是意味著水平依然高于2015年全年均值,也高于2016年至今的均值水平。再行从有数发货量数据和船期可行性推算出,本周到港量水平依旧偏高,整体来看供应压力依旧并不大。

预计下周全国到港量环比减少150万吨,市场将不存在一定的压力。市场需求方面,钢厂的复产周期仍在持续当中。

根据我的钢铁网调研,全国钢厂盈利面早已超过55%以上,与2015年10月底的3%左右比起,盈利水平有了明显改善。高炉动工回落显著,上周,全国高炉开工率环比减少 0.83个百分点至77.49%,且上周高炉复产以华东地区小高炉居多,本周唐山地区复产较多,预计高炉开工率还将之后回落。

现货市场基本面依旧稳定综合来看,目前现货基本面总体依旧稳定。现货价格在经历了上涨之后开始急剧回升。但钢厂复产的激增确保了刚刚须要的不存在,在上涨时停止订购的钢厂,周一在价格回升时,询盘量显著激增。

因此,现货价格近期将维持稳定态势。我们对1605合约单边走势保持高位整理观点。

主要逻辑在于,现货价格预计保持高位整理,大涨和下跌的动力目前都没看见。而期货价格在周一缔造新纪录后很快体操,上方压力突显。同时,1605合约期价的贴水幅度早已显著收窄,截至周一,1605合约期价比起普氏指数贴水28元/吨,比起日照港PB粉现货贴水54元/吨,这个水平早已是近期较低的贴水幅度,再加目前正处于3月中旬,距离1605合约结算还有两个月的时间,期现价差对行情的承托依然较强,供需面依然是行情的主导因素。

在现货价格高位整理的情况下,预计近期1605合约运营区间在406—430元/吨。月间价差方面,1605与1609合约价劣近期仍然在45点以上。我们指出,这个价差水平在距结算月还有两个月的情况下,无论是比起历史区间,还是 1605与1609合约之间的理论持仓成本,都正处于偏高水平。同时,5月比较普氏以及现货也正处于较低贴水区间。

可以考虑到在45点以上展开1605与1609 合约价劣的反套操作者。品种间对冲方面,我们指出,卖铁矿石抛螺纹钢依旧可以持有人,根据目前的钢厂盈利情况,基本面逻辑仍然正式成立。

平仓信号方面,建议注目以下几点,一是高炉开工率维持稳定仍然减少,二是现货炼钢利润暴跌至0到亏损200元/吨区间。


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